PERKEMBANGAN PENGUNGKAPAN
Perkembangan sistem pengungkapan
yang hampir serupa dengan perkembangan sistem akuntansi. Standar dan praktik
pengungkapan dipengaruhi oleh sumber-sumber keuangan, undang-undang,
berhubungan dengan politik dan ekonomi, tingkat perkembangan ekonomi,
pendidikan, budaya, dan faktor-faktor lainnya.
Perbedaan pengungkapan nasional
sebagian besar didorong oleh perbedaan di pengelolaan dan keuangan perusahaan.
Di Amerika Serikat, Inggris Raya, dan Negara Anglo-Amerika lainnya, ekuitas
pasar paling berjasa dalam menyediakan keuangan bagi perusahaan dan menjadi
sangat maju. Dalam semua pasar ini, kepemilikan cenderung menyebar di antara
para pemegang saham, dan proteksi investor sangat ditekankan. Investor dari
pihak institusi memainkan peran yang berkembang di negara-negara ini, menuntut
pengembalian keuangan dan meningkatkan nilai pemegang saham. Pengungkapan
publik yang telah maju dalam merespons akuntabilitas perusahaan kepada
masyarakat luas.
Di negara-negara lainnya (seperti
Perancis, Jerman, Jepang, dan berbagai Negara dengan pasar yang baru muncul),
pemegang saham tetap terkonsentrasi dan bank (dan/atau pemiliknya keluarga)
secara tradisional telah menjadi sumber keuangan utama peruahaan. Susunan
ditempatkan untuk melindungi yang sedang memegang manajemen. Bank (yang
terkadang adalah kreditor dan pemilik) dan pihak dalam lainnya (seperti anggota
perusahaan yang terdaftar dalam kelompok pemegang saham) menyediakan
keteraturan. Semua bank ini, orang dalam dan yang lainnya hampir mengetahui
posisi keuangan perusahaan dan aktivitasnya. Pengungkapan publik kurang
berkembang dalam semua pasar ini dan perbedaan yang besar dalam bobot informasi
yang diberikan dengan besar pemegang saham dan kreditor yang berhubungan dengan
publik mungkin diizinkan.
Pengungkapan Sukarela
Manajer memiliki informasi yang
lebih baik daripada pihak luar mengenai performa perusahaan mereka saat ini dan
ke depannya. Beberapa kajian menunjukkan bahwa manajer berinisiatif untuk
mengungkapkan informasi seperti itu secara sukarela. Keuntungan dari
pengungkapan tersebut mungkin menyangkut biaya transaksi yang lebih rendah
dalam perdagangan sekuritas perusahaan, bunga yang lebih tinggi dari analisis
keuangan dan investor, meningkatkan likuiditas saham dan biaya modal yang lebih
rendah. Laporan yang paling terkini menyokong pandangan bahwa perusahaan bisa
mencapai keuntungan dalam pasar modal dengan mempertinggi pengungkapan mereka
secara sukarela. Laporan meliputi tuntutan bagaimana perusahaan bisa
menggambarkan dan menjelaskan investasi potensial mereka kepada investor.
Investor di seluruh dunia menuntut informasi yang mendetail dan berkala,
tingkat pengungkapan sukarela meningkatkan negara dengan pasar yang telah maju
dan baru muncul. Akan tetapi, hal ini telah diakui oleh banyak pihak bahwa
laporan keuangan bisa menjadi mekanisme cacat untuk berkomunikasi dengan investor
dari luar ketika insentif manajer tidak sebanding dengan bunga dari semua
pemegang saham. Dalam sebuah karya ilmiah klasik, penulis berpendapat bahwa
komunikasi manajer dengan investor luar tidak sempurna ketika (1) manajer
memiliki informasi kuat tentang perusahaan mereka, (2) insentif manajer tidak
sesuai dengan bunga dari semua pemegang saham, dan (3) peraturan akuntansi dan
audit tidak sempurna. Penulis menyatakan bahwa dengan menggunakan mekanisme
(seperti kompensasi yang menghubungkan bonus manajer dengan nilai saham jangka
panjang) bisa mengurangi konflik ini.
Kebutuhan Pengaturan
Pengungkapan
Untuk melindungi investor,
sebagian besar bursa sekuritas (bersama dengan lembaga peraturan profesional
dan pemerintah seperti halnya komisi pertukaran dan sekuritas Amerika Serikat
dan agen pelayanan keuangan di Jepang) menentukan laporan dan kebutuhan
pengungkapan pada perusahaan domestik dan asing yang mencari akses untuk pasar
mereka. Semua bursa ini ingin memastikan bahwa investor memiliki informasi yang
cukup untuk memperbolehkan merka mengevaluasi kinerja dan prospek perusahaan.
Tidak di mana pun juga bukti ini lebih mengena daripada di Amerika Serkat, yang
standar pengungkapannya secara umum dianggap menjadi yang paling kuat di dunia.
Bursa saham dan pengaturan pemerintah secara umum membutuhkan perusahaan asing
yang terdaftar untuk melengkapi semua informasi keuangan dan non-keuangan yang
hampir sama seperti yang dibutuhkan untuk perusahaan domestik. Perusahaan asing
yang terdaftar secara umum memiliki fleksibilitas yang berhubungan dengan
prinsip akuntansi yang mereka gunakan dan untuk sejumlah pengungkapan. Di
kebanyakan negara, perusahaan asing yang terdaftar harus menyimpannya dengan
informasi bursa saham yang dibuat publik, mendistribusikannya kepada pemegang
saham, atau dicatat dengan pengaturan di pasar domestik. Akan tetapi, banyak
negara tidak mengawasi dan melaksanakan kebutuhan akan “pengungkapan kesesuaian
antar-yuridiksi.”
Proteksi pemegang saham bermacam-macam di seluruh negara. Negara
Anglo-Amerika seperti Kanada, Inggris Raya, dan Amerika Serikat memberikan
investor proteksi ekstensif yang ketat. Sebaliknya, proteksi pemegang saham
kurang memberi tekanan di bagian lain dunia. Sebagai contoh, sementara Cina
melarang perdagangan orang dalam, yuridiksinya yang lemah membuat
pelaksanaannya hampir tidak terlihat. Undang-undang perlindungan pemegang saham
di Republik Ceko, Meksiko, dan negara-negara dengan ekonomi pasar yang baru
muncul juga bersifat elementer. Bahkan di sebagian besar negara maju, konsep
perlindungan investor yang asli dan banyak pengamat berpendapat bahwa hal ini
masih tidak memadai. Sebagai contoh, perdagangan orang dalam bukanlah tindakan
kriminal di Jerman sampai Akta Perdagangan Sekuritas diumumkan pada tahun 1994.
Frost dan Lang membahas dua objek
investor berorientasi pasar: perlindungan investor dan kualitas pasar.
- Proteksi Investor. Investor dijamin dengan informasi dan dilindungi dengan pelaksanaan dan pengawasan peraturan pasar. Kecurangan (fraud) mencegah adanya penawaran publik, perdagangan, pemilihan, dan sekuritas penawaran. Informasi keuangan dan non keuangan yang bisa dibandingkan telah ditemukan sehingga investor bisa membandingkan perusahaan area industri dan negara.
- Kualitas Pasar. Pasar adalah adil, tersusun, efisien, dan bebas dari penyalahgunaan dan perbuatan jahat. Keadilan pasar dipromosikan dengan akses informasi yang wajar dan kesempatan berdagang. Efisiensi pasar berkembang dengan meningkatkan likuiditas dan mengurangi biaya transaksi. Kualitas pasar ditandai dengan kepercayaan investor dan mereka memfasilitasi pembentukan modal. Harga mencerminkan persepsi nilai investor tanpa keputusan sewenang-wenang atau berubah-ubah.
Frost dan Lang juga mengulas
empat prinsip pada investor yang berorientasi pasar yang harus dijalankan.
- Keefektifan biaya. Regulasi biaya pasar sebaiknya dibandingkan dengan keuntungan sekuritasnya.
- Fleksibilitas dan kebebasan pasar. Regulasi tidak seharusnya menghalangi kompetisi dan evaluasi pasar.
- Laporan keuangan transparan dan pengungkapan menyeluruh.
- Perlakuan setara perusahaan domestik dan asing.
Seperti Frost dan Lang catat,
proteksi investor mewajibkan bahwa investor menerima informasi secara berkala
dan diproteksi dengan pengawasan dan pelaksanaan. Pengungkapan harus memadai
supaya investor membandingkan perusahaan area industri dan negara. Lebih jauh
lagi, pengungkapan yang menyeluruh dan dapat dipercaya akan meningkatkan
kepercayaan investor, di mana akan meningkatkan likuiditas, mengurangi biaya
transaksi, dan meningkatkan kualitas pasar secara keseluruhan.
Pembahasan Laporan Keuangan
SEC Amerika Serikat
SEC secara umum mewajibkan
pendaftar asing untuk melengkapi informasi keuangan yang pada hakikatnya sama
dengan yang dibutuhkan perusahaan domestik. Akan tetapi, laporan keuangan
pendaftar tidak harus disiapkan menurut GAAP Amerika Serikat jika mereka
disajikan sesuai dengan prinsip lembaga akuntansi secara menyeluruh dan
dilengkapi dengan rekonsiliasi kuantitatif dengan pendapatan bersih GAAP
Amerika Serikat, ekuitas pemegang saham, dan pendapatan per saham, jika secara
material berbeda.
Beberapa pengamat menyatakan bahwa syarat laporan keuangan SEC bagi perusahaan
asing menghalangi mereka dari pembuatan sekuritas mereka yang ada di Amerika
Serikat. Sebagai akibatnya, telah ditegaskan, investor Amerika Serikat lebih
suka berdagang di pasar seperti pasar Over-the-Counter (OTC) AS atau pasar luar
negeri di mana likuiditas relatif rendah, biaya transaksi relatif tinggi, dan
proteksi investor kurang penting daripada dalam pertukaran nasional di Amerika
Serikat. Kemudian dikatakan bahwa SEC mampu memberikan investor Amerika Serikat
dengan kesempatan investasi modal yang lebih banyak dalam aturan pasar Amerika
Serikat dengan mengurangi persyaratan laporan keuangan, sebagai akibatnya, hal
ini akan lebih menyeimbangkan sasara SEC terhadap proteksi investor dan
kualitas pasar. Hal ini juga dinyatakan bahwa peryaratan registrasi SEC
sebenarnya bisa menyesatkan investor Amerika dengan memberi penampilan
perbandingan yang berbeda daripada laporan Amerika Serikat.
PRAKTIK PELAPORAN DAN
PENGUNGKAPAN
Apakah yang sebenarnya perusahaan
di seluruh dunia perlihatkan dalam laporan tahunan mereka? Praktik pengungkapan
laporan tahunan memperlihatkan respons manajer terhadap kebutuhan pengaturan
pengungkapan dan insentif mereka untuk menyediakan informasi laporan keuangan
pengguna secara sukarela. Di belahan dunia, pengungkapan bermakna kecil dan
pengawasan serta pelaksanaan (praktiknya) sukarela, karena manajer perusahaan
tidak akan patuh dengan peraturan pengungkapan jika kepatuhan lebih menguras
biaya daripada biaya non-kepatuhan yang diharapkan. Maka dari itu, sangatlah
penting untuk membedakan dengan jelas antara pengungkapan yang “dibutuhkan” dan
pengungkapan yang sebenarnya dibuat. Hal ini bisa menyesatkan dalam menetapkan
peraturan tanpa melihat praktik pengungkapan yang sebenarnya.
Pengungkapan Informasi
Progresif
Pengungkapan informasi progresif
adalah pertimbangan tinggi yang relevan di dalam kesetaraaan pasar dunia.
Contohnya, EU’s Fourth Directive menyatakan bahwa laporan tahunan
seharusnya menyertakan sebuah indikasi pengembangan perusahaan di masa depan.
Regulasi S-K SEC mewajibkan perusahaan-perusahaan untuk memperlihatkan
informasi terkini yang secara material akan berimbas pada likuiditas di masa
depan, sumber modal, dan hasil usaha. Sebagai contoh yang ke-3, Tokyo Stock
Exchange “meminta” manajemen perusahaan yang terdaftar untuk menyediakan
perkiraan penjualan, pendapatan, dan dividen pada saat mengeluarkan berita
tahunan dan semester mereka.
Dalam hal ini, istilah informasi progresif meliputi (1) perkiraan
pendapatan, laba (rugi), arus kas, pengeluaran modal, dan hal-hal keuangan
lainnya; (2) tujuan informasi mengenai kinerja dan posisi ekonomi di masa depan
yang tidak menentu daripada perkiraan menyangkut proyek, periode fiskal dan
proyeksi ilmiah; dan (3) laporan program dan sasaran manajemen untuk usaha masa
depan. Ketiga kategori informasi progresif ini menjadi lebih umum sebagaimana
kita berangkat dari (1) perkiraan (2) informasi potensial (3) sasaran dan
tujuan. Tujuan utama investor dan analis tersebut adalah menilai pendapatan dan
arus kas di masa depan, sangatlah masuk akal untuk menanyakan apakah perusahaan
menyediakan perkiraan informasi internal mereka sendiri seperti itu. Praktiknya
sangatlah tidak biasa, khususnya perkiraan yang tepat. (rentangan perkiraan
lebih umum daripada perkiraan tepat, dan terarah [meningkat atau menurun]
adalah tetap umum). Alasannya adalah perkiraan bisa menjadi tidak bisa
diandalkan karena mereka menggabungkan subjek-subjek yang memperkirakan
peristiwa di masa depan yang belum pasti. Sebagai tambahan, ada akibat yang
pasti bagi manajemen jika tidak sesuai perkiraan. Di Amerika Serikat, perkara
hukum yang potensial adalah alat utama untuk menyediakan perkiraan keuangan.
Akan tetapi, seperti yang bisa ditebak, format yang lebih samar dari informasi
progresif lebih umum ada. Sebuah penelitian pada dua ratus perusahaan besar di
Perancis, Jerman, Jepang, Inggris Raya, dan Amerika menemukan bahwa sebagian
besar dari mereka mengungkap informasi tentang sasaran dan tujuan manajemen.
Lebih halus lagi, informasi prospektif juga sering dijumpai, namun perkiraan
jarang ditemui.
Pengungkapan Segmen
Investor dan analis menuntut
informasi hasil perusahaan industri dan segmen geografis usaha dan keuangan
signifikan dan berkembang. Sebagai contoh, analis keuangan di Amerika Serikat
secara konsisten meminta data laporan keuangan yang tidak banyak dipisahkan daripada
yang ada sekarang. International Financial Reporting Standards (IFRS)
mencakup laporan keuangan segmen yang sangat lengkap, seperti halnya standar
akuntansi di berbagai negara. Pengungkapan segmen lebih membantu pengguna
laporan keuangan untuk memahami bagaimana bagian-bagian perusahaan menata
semuanya. Setelah itu, alur produk dan wilayah di dunia memiliki risiko yang
beragam, pengembalian, dan kesempatan. Pemisahan jalur usaha dan area geografis
harus membuat penilaian yang lebih terpapar tentang keseluruhan perusahaan.
Pelaporan Pertanggungjawaban
Sosial
Dengan terus meningkat perusahaan
dituntut untuk memberikan jawaban secara luas mengenai “pemegang saham”
–pegawai, pelanggan, penyedia, pemerintah, kelompok aktivis, dan masyarakat
umum–yang sangat berpengaruh daripada kemampuan perusahaan untuk menciptakan
nilai ekonomi. Laporan pertanggungjawaban sosial mengacu pada pengukuran dan
komunikasi informasi tentang pengaruh perusahaan terhadap kemakmuran pegawai,
komunitas sosial dan lingkungan. Hal ini mencerminkan sebuah kepercayaan bahwa
perusahaan bergantung pada pemegang saham dan laporan tahunan kinerja terhadap
lingkungan dan social mereka seperti halnya laporan keuangan yang mereka
berikan pada pemegang saham. Lebih penting lagi, seperti yang di umpamakan “apa
yang bisa diukur, maka bisa diatur” laporan pertanggungjawaban sosial adalah
sebuah cara untuk menunjukkan sebagai perusahaan penduduk. “Ketahanan”
melaporkan bahwa kesatuan ekonomi, social, dan kinerja lingkungan, ditunjukkan
sebagai “tiga dasar pelaporan” (profit, masyarakat, dan planet). Terlebih lagi,
untuk menghindari kritik bahwa laporan adalah “green-washing” (contohnya,
hubungan dengan masyarakat secara alamiah), informasi tersebut secara
terus-menerus dibuktikan oleh pihak ketiga independen.
Sumber: Frederick D. S.
Choi, Gary K. Meek. Akuntansi Internasional 1. Salemba Empat.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar